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Dolman News n°3 

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Géopolitique et patrimoine : comment comprendre la crise au Moyen-Orient ? 

Point sur la Situation au Moyen-Orient 

Depuis le 28 février 2026, l’Iran est visé par une opération militaire conjointe américano-israélienne. C’est la plus importante intervention étrangère dans la région depuis 2003 (invasion de l’Irak). L’escalade continuant, c’est toute la zone qui est désormais affectée : le Liban, le Yémen et le détroit d’Ormuz notamment sont devenus des points de tensions. Ainsi, c’est tout le marché énergétique mondial qui est impacté. En effet, le détroit d’Ormuz constitue un des axes de transports majeurs de pétrole et de gaz pour l’ensemble du globe. S’il n’est que partiellement perturbé, cela affecte tout de même l’ensemble de la chaîne et le prix de ces ressources (anticipations inflationnistes fortes). 

Sources : Bulletin d’ONU Infos du 4 mars 2026

 Nous rappelons que les crises géopolitiques sont généralement et avant tout des crises humanitaires. 

Comment comprendre la hausse des rendements 

Le rendement de l’OAT 10 ans française a atteint son niveau le plus haut depuis 2011 (3,83%). En parallèle, le Bund 10 ans allemand fait son record des 15 dernières années et atteint les 3,2%. Ces taux s’expliquent par 3 points majeurs : le choc énergétique, la communication des banques centrale et l’émission de dette souveraine. 

Le choc énergétique a réalimenté l’inflation. La Deutsche Bank (Allemagne) a revu à la hausse ses prévisions d’inflation de la zone euro, passant de 1,89% à 2,58%. La Banque Centrale Européenne de son côté venait d’achever son cycle de baisse de taux (stabilisation à 2,00% depuis juin 2025) et envisage maintenant de les remonter. 

De manière générale, les banques centrales mondiales annoncent de possibles hausses. La Bundesbank (Allemagne) qualifie “d’envisageable” l’option d’une hausse des taux. De leur côté, les marchés états-uniens évaluent à 52% la possibilité d’une hausse de la Fed avant la fin 2026. 

Enfin, concernant la dette souveraine, l’Agence France Trésor prévoit d’émettre 310 milliards d’euros d’obligation en 2026. C’est un montant record permettant le maintien d’une forte abondance d’offre sur le marché.  

Concrètement, cela fait que le rendement moyen des fonds euros établi à 2,65% reste dynamique et supérieur au taux du Livret A qui a été abaissé à 1,50% en février dernier. 

Sources : France-épargne

Le piège de l’attente 

Le premier réflexe dans ce genre de période est généralement l’attente. Attente de résolution, attente de stabilisation, attente de visibilité… mais l’histoire financière en dit tout autre chose. 

En effet, les grandes crises géopolitiques ont été suivies d’un rattrapage significatif des marchés. Que ce soit après la guerre de Corée, les missiles de Cuba ou même les crises dues aux chocs pétroliers : les investisseurs qui sont restés constants ont sur-performé par rapport à ceux qui ont préféré des refuges et l’attente de meilleurs horizons. 

Sources : Cashbee

NB : les résultats passés ne sauraient être une garantie pour des résultats futurs. Cet article est à but informatif général et ne saurait être considéré comme un conseil en investissement personnalisé. 

Les taux d’usure  

Qu’est-ce que le taux d’usure  

Taux d’intérêt maximum qu’une banque peut pratiquer, le taux d’usure est encadré par le Code de la consommation. Fixé par la Banque de France, il vise à protéger les emprunteurs. En France, il est établi tous les trimestres pour chaque catégorie sur la base du taux moyen pratiqué au cours des trois mois précédents majoré de 33%. Par exemple, si sur 3 mois le taux moyen était à 3%, alors le taux d’usure du trimestre suivant sera de 4%. Cela permet aux banques d’avoir une marge de manœuvre et de couvrir leur coût tout en empêchant les dérives et les taux excessifs.  

Taux d’usure VS TAEG 

Le TAEG c’est le Taux Annuel Effectif Global. Précédemment appelé Taux Effectif Global (TEG), il inclut les intérêts ainsi que l’ensemble des frais obligatoires liés au crédit. Cela inclut les frais de dossier, les assurances emprunteur obligatoires, les garanties et les frais de courtage si ceux-ci sont financés.  

Pour déterminer si un prêt peut être légalement accordé, il faut que le TAEG soit inférieur ou égal au taux d’usure applicable. 

Les taux actuels (2° trimestre de 2026) 

Tous les types de crédits sont concernés par les taux d’usure et font chacun l’objet d’un calcul. Cela inclut donc les crédits à la consommation, les crédits découverts, les crédits renouvelables et les prêts immobiliers. Ils sont tous consultables sur le site de la Banque de France 2 semaines avant le début du trimestre. 

Sources : Service-public.gouv et Banque de France

L’indivision de la propriété, ce qui change 

Qu’est-ce que l’indivision ? 

Dans le contexte du droit des successions, l’indivision désigne le partage de la propriété d’un même bien entre plusieurs personnes, sans division matérielle. Elle est une copropriété familiale forcée dans le cadre d’un héritage. 

Prenons l’exemple de deux personnes (appelées indivisaires) qui sont propriétaires en indivision d’une maison. Si cette maison est répartie en deux étages, on ne pourra pas dire que l’un•e possède le rez-de-chaussée et l’autre l’étage. En théorie, chacun•e en possède 50% de chaque partie de la maison. Personne ne peut se réclamer de l’entière propriété d’une pièce : le bien est donc matériellement indivisible. 

Assouplissement de l’unanimité 

Jusqu’à maintenant, les décisions devaient être prise à l’unanimité. Cela provoquait des blocages en cas de désaccord ou si une des personnes héritant n’était pas retrouvé ou ne répondait pas. Le 26 mars 2026, cette règle a été assoupli dans les cas où la situation serait bloquée. Pour cela, il faut que l’indivisaire prouve l’urgence et l’intérêt commun de la vente (dettes, dégradation importante du bien… ). Le juge saisi établira alors de la possibilité ou non de la vente, quand bien même les autres seraient en désaccord ou introuvables. 

Solutions alternatives

En parallèle de l’indivision où chacun•e possède une part abstraite, il existe le démembrement. Cette deuxième solution permet de répartir les attributs de manières distinctes. La pleine propriété est alors divisée en deux droits : l’usufruit et la nue-propriété. 

  • Usufruit : jouissance, droit d’utiliser le bien (l’habiter, le louer) et d’en percevoir les revenus (les loyers). Ne permet pas la vente sans la personne nue-propriétaire. 
  • Nue-propriété : droit de disposer des murs du bien. Ne permet pas d’habiter ni de toucher de revenus mais permet de récupérer l’intégralité de la propriété au décès de l’usufruitier sans frais de succession supplémentaires. 

Une autre option est la constitution d’une Société Civile Immobilière (SCI). C’est une structure juridique qui permet de détenir un bien immobilier par l’intermédiaire de parts sociales. Cela permet de contourner les difficultés liées à l’indivision, notamment car il n’y pas de besoin d’unanimité et parce que chacun•e peut revendre ses parts sociales à tout moment. Cela facilite également la donation progressive (dons de parts sociales), le démembrement et offre une plus grande flexibilité fiscale. Il faut cependant bien en comprendre les mécanismes, être vigilant concernant la gestion de la SCI et la rédaction des statuts. 

Échéances à venir 

Mai 

  • Mardi 19 mai : Date limite d’envoi des déclarations papier des revenus et de l’IFI 2025, qu’importe le lieu de résidence (y compris à l’étranger). 
  • Jeudi 21 mai : Date limite de déclaration en ligne des revenus et de l’IFI 2025 pour la zone 1 (départements 01 à 19) 
  • Jeudi 28 mai : Date limite de déclaration en ligne des revenus et de l’IFI 2025 pour la zone 2 (départements 2A, 2B, et allant de 21 à 54). 

Juin 

Jeudi 4 juin : date limite de déclaration en ligne des revenus et de l’IFI 2025 pour la zone 3 (départements 55 à 974/976) 

Juillet 

Fin juillet :  

  • Avis d’imposition 2026 (sur les revenus 2025) disponibles sur votre espace particulier du site impots.gouv.fr 
  • Ouverture du service de correction en ligne pour modifier votre déclaration de revenu 2025. 
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